主要结论
全球康波萧条利好科技股，中证 500 科技含量高。
从长周期角度看，当前全球处于衰退转萧条阶段，资金成本较低，各国通常会加强科研投入，以寻找下一轮经济周期的引擎，中证500 成分股中科技股权重占比高，将受益于科技股的上行周期。利率下行周期利好小盘股。
以史为鉴，在中美两国利率下行期，小盘股均有持续的超额收
益，原因在于，1）盈利与宏观经济波动关联度并不高，2）贴现率的变化会迅速被市场纳入预期。当前世界经济整体即将进入萧条期， 中长期来看利率下行在所难免，受此影响中证 500 指数有望取得长期相对超额收益。
中周期产能扩张下，高科技新兴产业匹配中证 500 行业偏向。
A 股市场正在进行产能扩张的行业主要包含：轻工制造、建筑、医药、农林牧渔、电子元器件和计算机。相比其他指数，中证 500 在中周期产能扩张行业（高科技、新兴技术行业）的分布更高，未来的后发效应将愈加显著。
中证 500 指数特点：成长型突出，行业覆盖均衡
中证 500 成份股平均流通市值 97.9 亿元，其中流通市值在 50 至 300 亿范围内的股票数量占比 77.4%，权重占比 88.4%。其成份股市值、行业分布相对均衡。成分股风格方面，成长占比最高，个数与权重比例均超过 30%。无论是从 PE 还是 PB 角度看，目前中证 500 指数的估值水平均处于较低水平，中期上升空间可期。而其股息率为 1.2%，处于 2013 年以来的中高水平。自 2009 年以来，中证 500 相比大部分其他指数保持着较高的收益风险比。
泰康中证 500ETF：费率低于市场平均，管理人及团队优秀
泰康中证 500 ETF（515530）将于 11 月 9 日上市，产品以紧密跟踪中证 500，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化目标，采取完全复制法策略，以日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%，年跟踪误差不超过 2%。此外，产品的管理费率为 0.4%，托管费率 0.05%，低于市场平均配置成本。
泰康资管是国内首家获得公募业务牌照的保险资管公司，截至
2020 年三季度末，其非货币管理规模 669 亿元，服务的投资者已经
超过 260 万。
基金经理魏军先生，历任广发基金研究员、基金经理助理、基金经理和量化投资部副总经理，具有 8 年量化投资经验。并于 2019 年加入泰康资产。基金的投资团队在指数投资和风险管理方面经验丰富，在管产品泰康沪深 300ETF 的表现，体现了其控制跟踪误差及精细化地增厚收益的能力。
风险提示：历史统计规律不代表未来；历史业绩不代表未来；指数波动可能产生阶段性亏损；本报告对特定基金产品的分析不构成投资推荐。