主要结论
全球康波萧条利好科技股,中证 500 科技含量高。
从长周期角度看,当前全球处于衰退转萧条阶段,资金成本较低,各国通常会加强科研投入,以寻找下一轮经济周期的引擎,中证500 成分股中科技股权重占比高,将受益于科技股的上行周期。利率下行周期利好小盘股。
以史为鉴,在中美两国利率下行期,小盘股均有持续的超额收
益,原因在于,1)盈利与宏观经济波动关联度并不高,2)贴现率的变化会迅速被市场纳入预期。当前世界经济整体即将进入萧条期, 中长期来看利率下行在所难免,受此影响中证 500 指数有望取得长期相对超额收益。
中周期产能扩张下,高科技新兴产业匹配中证 500 行业偏向。
A 股市场正在进行产能扩张的行业主要包含:轻工制造、建筑、医药、农林牧渔、电子元器件和计算机。相比其他指数,中证 500 在中周期产能扩张行业(高科技、新兴技术行业)的分布更高,未来的后发效应将愈加显著。
中证 500 指数特点:成长型突出,行业覆盖均衡
中证 500 成份股平均流通市值 97.9 亿元,其中流通市值在 50 至 300 亿范围内的股票数量占比 77.4%,权重占比 88.4%。其成份股市值、行业分布相对均衡。成分股风格方面,成长占比最高,个数与权重比例均超过 30%。无论是从 PE 还是 PB 角度看,目前中证 500 指数的估值水平均处于较低水平,中期上升空间可期。而其股息率为 1.2%,处于 2013 年以来的中高水平。自 2009 年以来,中证 500 相比大部分其他指数保持着较高的收益风险比。
泰康中证 500ETF:费率低于市场平均,管理人及团队优秀
泰康中证 500 ETF(515530)将于 11 月 9 日上市,产品以紧密跟踪中证 500,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化目标,采取完全复制法策略,以日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%,年跟踪误差不超过 2%。此外,产品的管理费率为 0.4%,托管费率 0.05%,低于市场平均配置成本。
泰康资管是国内首家获得公募业务牌照的保险资管公司,截至
2020 年三季度末,其非货币管理规模 669 亿元,服务的投资者已经
超过 260 万。
基金经理魏军先生,历任广发基金研究员、基金经理助理、基金经理和量化投资部副总经理,具有 8 年量化投资经验。并于 2019 年加入泰康资产。基金的投资团队在指数投资和风险管理方面经验丰富,在管产品泰康沪深 300ETF 的表现,体现了其控制跟踪误差及精细化地增厚收益的能力。
风险提示:历史统计规律不代表未来;历史业绩不代表未来;指数波动可能产生阶段性亏损;本报告对特定基金产品的分析不构成投资推荐。
周期视角科技当先,成长突出行业均衡 ——泰康中证 500ETF(515530)投资价值分析
主要结论 全球康波萧条利好科技股,中证 500 科技含量高。 从长周期角度看,当前全球处于衰退转萧条阶段,资金…
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