公司发布 2020 年三季报,前三季度实现盈利 9.46 亿元,同比下滑 18.35%, 不考虑思摩尔计提影响,盈利 14.34 亿元,同比增长 23.88%;维持买入评级。
不考虑思摩尔计提,公司 2020 年前三季度盈利同比增长 23.88%:公司前
三季度实现营业收入 53.40 亿元,同比增长 16.66%;实现归母净利润 9.46 亿元,同比下滑 18.35%;剔除参股公司思摩尔国际非经常性和非现金项目计提的影响后,实现归母净利润 14.35 亿元,同比增长 23.88%。公司第三季度实现营业收入 21.64 亿元,同比增长 5.68%,环比增长 15.88%; 归母净利润为 5.83 亿元,同比下滑 11.44%,环比增长 426.26%。公司前三季度实现投资收益 4.06 亿元,同比下滑 41.62%。
毛利率环比回升,期间费用率同比上升:公司前三季度毛利率为 29.72%,
同比提升 0.74 个百分点;其中第三季度毛利率 32.36%,同比下降 0.88 个百分点、环比提升 5.73 个百分点。2020 年前三季度公司期间费用率为18.45%,同比上升 4.37 个百分点,其中研发费用率 9.26%,同比上升 1.92 个百分点;管理费用率 12.60%,同比上升 2.49 个百分点;财务费用率2.24%,同比上升 0.76 个百分点,主要是美元对人民币汇率波动,导致汇兑损失增加。2020 年前三季度,公司现金流情况持续好转,实现经营活动现金流量净额 9.67 亿元,同比增长 13.90%。
定增募资完成,动力电池业务斩获宝马新订单:2020 年 10 月 27 日,公
司发布定增发行报告书,募资总额 25.00 亿元,发行价格 51.61 元/股。此
外,10 月 16 日公司公告收到德国宝马“BK 48V”项目的供应商定点信, 国际大客户再下一城。
估值
结合公司三季报与行业近况,我们将公司 2020-2022 年每股收益调整为
0.89/1.32/1.58 元(原预测每股收益为 1.01/1.36/1.65 元),对应市盈率为
59.8/40.2/33.6 倍;公司处于产能释放期,维持买入评级。
评级面临的主要风险
新冠疫情影响超预期;消费电池需求不达预期,新能源汽车需求不达预期,战略客户导入不达预期,价格竞争超预期,电子烟政策风险。
亿纬锂能 盈利持续回暖,动力电池有望放量
公司发布 2020 年三季报,前三季度实现盈利 9.46 亿元,同比下滑 18.35%, 不考虑思摩尔计提影响…
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