事件：科沃斯发布 2020 年年度业绩预增公告，预计 2020 年度实现归母净利润达 5.9-6.3 亿元，同比增加 388.79-421.93。扣非归母净利润达 4.9-5.3 亿，同比增加 385.90到 425.57。

一、科沃斯技术升级拉动增长

科沃斯 2020 全年淘系收入 23.47 亿，同比增长约 19.9；Q4 淘
系收入约 12.2 亿元，同比增长约 32.5 。双十一科沃斯成交 10.4 亿突破历史新高，其中 T8 扫地机销售额超 5 亿成为最大爆款，空气净化器沁宝成交额同比 11 倍，擦窗机器人窗宝成交 4.3 万台。

科沃斯 2019 年的战略调整在 2020 年取得了显著效果。产品结构、出货均价和区域拓展上均取得了长足的进步。技术上搭载公司自行研发的 dToF 激光雷达传感器、视觉 AI 和结构光等新技术的 T8 系列扫地机器人火爆全球，新推出的空气净化机器人也在国内市场取得了突破和良好的增长。机器人业务规模及中高端全局规划类产品销售占比的持续扩大，推动了公司业务经营绩效和整体盈利能力的提升。

二、添可把握精致生活新机遇实现爆发增长

添可 2020 全年淘系收入 6.9 亿进入爆发期，其中 Q4 淘系收入约
5.39 亿元，主要由双十一贡献（同比增长 40 倍+）。添可明星产品芙万洗地机双十一市占率达 70。

添可近期推出新品食万，正式从清洁电器拓展至厨房电器，有三方面意义：第一，打开品类瓶颈，预计 3 月份拓展至美容领域；第二， 科沃斯和添可的差异化发展路线更加清晰，科沃斯定位懒人经济，添可定位精致人群（清洁、美食、美容）；第三，有利于添可形成高端化的品牌定位，内部品类导流提高客单价。

三、非经常性损益增厚股东回报

公司收到基于研发投入领先性的政府补助，以及处置部分长期股权投资所带来的非经常性收益，约提升利润水平 1 亿。

四、盈利预测
综合考虑公司的行业地位以及未来增长逻辑，我们预测公司2020-2021 年的收入增速分别为 30、30 ，净利润增速分别为 400、
49 。