绿色动力(601330) 公司研究
公用事业行业 公司事件点评报告
2020.12.13/–(首次)
事件描述:
公司非公开发行实施完毕,发行价格7.82 元/股,发行股数23,224
万股,募集资金总额 18.16 亿元,募集资金净额为 17.86 亿元。事件点评:
三峡资本成为三股东,助力公司后续项目开拓
三峡资本认购 7626.63 万股,金额合计 6 亿元,占发行总额的
33.04%,占本次非公开发行后公司总股本的 5.51%,成为公司
历 第三大股东,将为公司后续项目开拓起到积极作用;北京国资公司认购 9289.6 万股,金额合计 7.26 亿元,占发行总额的 40%。
本次非公开发行完成后,北京国资公司持有公司 5.94 亿股股份, 占公司总股本的 42.63%,仍为公司控股股东、实际控制人。降低资产负债率,优化资本结构,提高盈利能力
公司 2017/2018/2019 年及 2020 年前三季度资产负债率分别为67.19%/72.22%/74.42%/75.37%,持续上升,处于较高水平。截止 2020 年三季报,公司短期借款+长期借款+一年内到期的长借
合计 99.75 亿元,较 2019 年末提升 17.8 亿元,有息债务规模较高。公司 2018/2019 年财务费用分别为 2.09/3.18 亿元,财务费用率分别为 19.76%/18.74%。公司拟使用部分募集资金补充流动资金,将降低有息债务规模和资产负债率,优化资本结构,减少公司的利息费用支出,提高公司盈利水平。
补充流动资金,推动在手垃圾焚烧项目顺利推进
除补充流动资金外,公司拟将其余募集资金投向惠州二期、金沙、平阳二期、石首、永嘉二期等项目,处理能力合计 4,700
吨/天。截至 2020 年 6 月 30 日,公司在运垃圾焚烧项目处理能
力达 25,710 吨/日;上述项目投产后,公司垃圾处理能力将增长
18.28%,公司盈利能力及市占率将进一步提升。
投资评级与估值:预计公司 2020/2021/2022 年归母净利润分别为 5.49/7.17/8.78 亿元,对应 EPS 为 0.39/0.51/0.63 元,对应 PE 为 23/17/14 倍,首次覆盖,暂不予评级。
风险提示:国家垃圾焚烧发电上网电价补助政策变化风险;垃圾处理费无法及时回收风险;新冠肺炎疫情导致业绩下滑风险。盈利预测:
定增实施完毕,助力在手焚烧项目顺利推进绿色动力(601330)
绿色动力(601330) 公司研究 公用事业行业 公司事件点评报告 2020.12.13/–(首次…
本文来自网络,不代表99挖财宝立场,转载请注明出处。