证券交易软件诚信大牛证券 淡水河谷溃坝创伤提高了巴西ESG基金的水平

路透里约热内卢8月23日电—许多巴西投资者对巴西淡水河谷公司（Vale SA）富有弹性的现金流感到眼花缭乱，他们准备在2019年发生致命的大坝灾难后的几个月内原谅该公司，并在首次抛售后大量买进该公司股票。

资料图：2019年2月25日，巴西布鲁马迪尼奥，巴西，一名救援人员在为巴西矿业公司淡水河谷公司（Vale SA）大坝坍塌事件的遇难者举行的示威活动中做出反应。路透社/华盛顿阿尔维斯/资料图片

但并不是每个人都像什么都没发生一样愿意继续下去。

该公司三年来第二次致命的大坝灾难是巴西道德投资的形成时刻，在巴西，基于环境和治理问题的标准一直被视为意识形态。

“我们的基金损失惨重。淡水河谷是我们目前的主要头寸，”总部位于里约热内卢的JGP股票经理马尔西奥科雷亚（Marcio Correia）表示。该公司与其他基金经理一样，在大坝溃决后的几天内，该公司股价下跌了四分之一。

“我们意识到我们忽视了与采矿、气候问题相关的风险，我们决定认真对待。”

作为回应，由现任巴西经济部长保罗盖德斯（Paulo Guedes）于上世纪90年代共同创立的340亿雷亚尔（60.7亿美元）的资产管理公司出售了淡水河谷三分之二的股份。

同年8月，它还设立了首个以环境、社会和治理标准为指导的专项基金。

 

其他本地投资者也开始意识到，ESG的发行会带来重大的财务影响。

圣保罗资产管理星座（asset management Constellation）合伙人爱德华多·杜曼斯（Eduardo Dumans）表示：“淡水河谷的灾难改变了巴西的游戏规则。”。

今年9月，一些自诩为“可持续发展”的巴西金融机构吸引了约18亿美元的资金，是去年9月的两倍。这个国家仍然落后于国际趋势。

巴西三家领先的ESG投资公司管理着不到500亿雷亚尔。其中两个公司的基金并不排除所有污染行业，尽管他们使用ESG数据来帮助决定投资。

全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance）的数据显示，在全球范围内，整合了ESG标准的基金管理了30万亿美元。

“如果淡水河谷致力于变革，那将是因为国际投资者，而不是因为巴西的投资者，”Fama的投资组合经理Fabio Alperowitch说。Fama是一家25亿雷亚尔的公司，被誉为巴西可持续投资的先驱。

 

但他说ESG终于在巴西流行起来了。

“我看到这一切都是恨与爱的混合体。我倡导这一点已经30年了，很长一段时间没有人能不在乎。”。“现在它变得很时髦了。”

对安全的痴迷

淡水河谷已采取行动试图重新获得信任。

“安全问题已成为困扰，该公司认为，将ESG纳入我们的日常工作将是淡水河谷降低风险的关键，”该公司在对路透提问的书面回复中表示。

它已经拨出186亿雷亚尔用于清理和恢复环境，并在2019年大坝决口后赔偿受害者。到目前为止，它已经花费了超过100亿雷亚尔的资金。

 

该公司为解决ESG问题所做的努力有助于说服评级机构穆迪在10月1日恢复淡水河谷的投资级评级。

淡水河谷的公司估值倍数仍然是全球最大矿业公司中最低的，基于其常用的指标息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率。

JGP和其他专注于道德的巴西基金表示，淡水河谷的价值缩水反映出投资者对其在不损害产量的前提下实现ESG目标的能力的持续怀疑。

恢复其声誉尤其困难，因为2019年1月发生的布鲁马迪尼奥（Brumadinho）崩塌事故造成270人死亡，这是2015年11月萨马尔科（Samarco）的另一座大坝溃决，导致19人在巴西最严重的环境灾难中丧生，仅仅三年多一点。

JGP已经排除了在2021年8月之前购买淡水河谷股票的可能性，这将标志着其专用ESG基金成立两年以来。

科雷亚说，除非淡水河谷让投资者相信，淡水河谷致力于良好做法，并采取措施防止新的事故发生，保护环境，改善在土著土地上采矿时的行为，否则禁令可能会延长。

 

淡水河谷在回答路透社的问题时说，它的安全措施包括减少使用储存被称为尾矿的采矿废料的水坝，以利于更安全的干堆。

此外，该公司表示，其高级管理层20%的长期薪酬目标将基于ESG的表现，而没有给出具体的时间框架。

但管理着130亿雷亚尔、巴西亿万富翁豪尔赫·保罗莱曼（Jorge Paulo Lemann）在内的星座集团（Constellation）杜曼表示，他不会考虑淡水河谷。

除ESG外，他还表示，Constellation避免了金属等波动性资产类别。

但没有风险，就没有回报。铁矿石价格在9月中旬创下六年来新高，这使得主要铁矿石生产商淡水河谷（Vale）显得物美价廉。

Correia说：“棘手的是，与同行相比，淡水河谷价格便宜，因此吸引了投资者。”。

 

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