■本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第 136 期。上期我们认为市场若有下跌，或可看成是机会，事后来看市场表现完全符合预期。

■本期市场判断：尘埃终落地，震荡不改上行

前期广受关注的蚂蚁 IPO 事件以及美国大选事件终于落定了，不管这两件事的后续走向如何，短期内的不确定性风险终于有所缓解。在这一背景下，A 股已经提前经历了 3 个多月的震荡调整，在尘埃落地之后，市场短期的风险偏好或有望抬升。

在过去几个月中，我们的周期分析模型一直对市场的大方向抱着不悲观的态度，当下模型更是显示几乎所有指数的大趋势都是向上的，上周五的震荡或仅仅是这一趋势过程中的正常颠簸，至少到目前为止没有出现能够扭转这一向上趋势的足够证据。

从缠论和波浪理论的视角看，我们曾反复强调过，本轮调整无论从调整时间、调整节奏和力度的角度看，都是十分充分的，这也或许意味着随后的走势虽有震荡颠簸，但应该都难以有较大幅度的回撤。

从上证综指的角度看，本轮上行或可看成 2020 年以来的第五浪上涨，
考虑到对应的其他指数（比如沪深 300 指数或创业板指）都已经有了明确的五浪上涨特征，并且已经来到了前高位臵，上证也应有望继续尝试五浪上行。

从结构来看，当前没有足够证据表明前期强势板块的上行势能已经结束，但是考虑到大部分板块的趋势都是向上的，在风险偏好提升的背景下，各个板块都有望迎来机会。对于新增介入的资金而言，从风险收益比的角度看，前期调整充分的板块都值得关注，而其中弹性不错的科技成长板块，在当下的窄幅颠簸中，或许更加值得关注。

■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失
效。

本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第 136 期。上期我们认为市场若有下跌，或可看成是机会，事后来看市场表现完全符合预期。

1.本期市场判断：尘埃终落地，震荡不改上行
前期广受关注的蚂蚁 IPO 事件以及美国大选事件终于落定了，不管这两件事的后续走向如何， 短期内的不确定性风险终于有所缓解。在这一背景下，A 股已经提前经历了 3 个多月的震荡调整，在尘埃落地之后，市场短期的风险偏好或有望抬升。

在过去几个月中，我们的周期分析模型一直对市场的大方向抱着不悲观的态度，当下模型更是显示几乎所有指数的大趋势都是向上的，上周五的震荡或仅仅是这一趋势过程中的正常颠簸，至少到目前为止没有出现能够扭转这一向上趋势的足够证据。

从缠论和波浪理论的视角看，我们曾反复强调过，本轮调整无论从调整时间、调整节奏和力度的角度看，都是十分充分的，这也或许意味着随后的走势虽有震荡颠簸，但应该都难以有较大幅度的回撤。

从上证综指的角度看，本轮上行或可看成 2020 年以来的第五浪上涨，考虑到对应的其他指
数（比如沪深 300 指数或创业板指）都已经有了明确的五浪上涨特征，并且已经来到了前高位臵，上证也应有望继续尝试五浪上行。

从结构来看，当前没有足够证据表明前期强势板块的上行势能已经结束，但是考虑到大部分板块的趋势都是向上的，在风险偏好提升的背景下，各个板块都有望迎来机会。对于新增介入的资金而言，从风险收益比的角度看，前期调整充分的板块都值得关注，而其中弹性不错的科技成长板块，在当下的窄幅颠簸中，或许更加值得关注。