事件概述

公司发布 2020 年业绩快报公告： 2020年实现营收 65.1 亿元，同比增长 21.4%，归母净利 6.2 亿元，同比增长 36.1%，扣非归母净利 5.7 亿元，同比增长 36.9%，位于业绩预告区间。其中 2020Q4 实现营收 21.9 亿元，同比增长 37.3%，归母净利 2.3 亿元，同比增长 96.5%，扣非归母净利 2.1 亿元，同比增长 110.6%。同时发布 2021 年一季度业绩预增公告：公司预计2020Q1实现归母净利为 2.2-2.6 亿元，同比增长 93.50%-128.69%，扣非归母净利为 2.14-2.54 亿元，同比增长 98.86%-136.02%。

分析判断:

► 2020 营收超额完成 2021Q1 业绩如期高增

根据公司 2020 年中报预测，预计 2020 年全年营业收入为 55亿元至 65 亿元，2021 年营业收入同比增长 60%以上。2020 实现营收 65.1 亿元/同比+21.4%，略超目标营收，预计特斯拉国产贡献收入 8 亿元以上。随着特斯拉 Model Y 爬坡上量叠加吉利、通用等其他客户销量复苏，减震降噪、轻量化底盘系统、热管理系统、智能驾驶系统等全面开花，预计公司 2021 年营业收入有望实现目标 60%以上的增长，突破百亿元。2020Q1-Q4 公司归母净利增速分别为+0.1%/+5.3%/+35.3%/+96.5%，扣非归母净利增速分别为-0.2%/-0.5%/+38.3%/+110.6%，2020Q4 业绩明显提速。2020 全年净利率为 9.5%，其中 2020Q4 净利率为 10.7%，对比 2020 前三季度 9.0%的净利率明显提升。2021Q1 公司归母净利和扣非归母净利同比增速区间分别为【93.5%-128.7%】和【98.9%-136.0】，我们判断业绩如期高增主要受益于特斯拉持续贡献显著增量以及国内外需求逐步回暖。随着收入规模的不断提高，经营杠杆效应下公司净利率有望持续提升。

► 双维齐驱 剑指全球汽配 TOP

客户+：战略绑定特斯拉和造车新势力，进军全球供应体 系。公司先后伴随通用、吉利成长，目前战略绑定特斯拉开启新一轮成长，同时已进入福特、FCA、戴姆勒、宝马、大众、奥迪、本田等全球供应体系，未来还有望打入日系、德系客户。顺应行业电动智能变革，公司积极与 RIVIAN、蔚来、小鹏、理想等头部造车新势力合作，探索 Tier 0.5级的合作模式，为客户提供全产品线的同步研发及供货服务。